연준의 일시 중지에 대한 논쟁이 치열
수요일에 공개된 가장 최근 회의록에 따르면 연준 관리들은 금리를 다시 인상할지 아니면 동결할지에 대해 격렬하게 토론했습니다.
회의가 끝난 후 관계자들은 만장일치로 중앙은행의 수십 년 만에 가장 공격적인 금리 인상 캠페인을 중단하기로 합의하고 경제와 은행 스트레스가 신용 가용성에 미치는 영향을 재평가할 시간을 갖기로 결정했습니다.
회의록에 따르면 위원들은 "은행 신용 여건 긴축의 궁극적인 영향을 자신 있게 평가하기에는 아직 이르다고 판단했다"며 "은행 부문의 발전이 신용 여건과 경제 활동에 미칠 잠재적 영향을 면밀히 모니터링하는 것이 중요할 것"이라고 말했습니다. 이 회의록은 또한 관리들이 경제의 상방 잠재력과 하방 위험에 대해 자주 언급했음을 보여줍니다.
번역: 일시 중단 결정은 논쟁 끝에 내려졌습니다.
연준은 주요 연방기금 금리를 5~5.25% 범위에서 동결하여 2022년 3월 금리 인상을 시작한 이래 10회 연속 금리 인상 행진을 중단했습니다. 회의 후 기자 회견에서 제롬 파월 연준 의장은 이번 금리 동결이 중앙은행이 급격한 금리 인상 이후 경제를 평가할 시간을 주기 위한 "신중한" 조치라고 말했습니다.
앞으로의 추가 인상
그러나 연준의 최근 경제 전망 요약에 따르면 연준 위원들은 최근 연설에서 금리 인상이 아직 끝나지 않았다는 점을 분명히 밝혔으며, 올해 최대 두 차례의 금리 인상이 더 있을 수 있다고 합니다.
LPL 파이낸셜의 수석 글로벌 전략가인 퀸시 크로스비는 애널리스트 노트에서 "양측 모두 인플레이션 압력을 잠재우고 물가 안정을 회복하기 위해 금리를 인상할 가능성이 높다고 보고 있습니다."라고 말했습니다.
실제로 일부 위원들은 지난달에 0.25%포인트 인상을 지지했을 것이라고 밝혔습니다.
회의록은 "25bp 인상을 지지한 위원들은 노동 시장이 여전히 매우 타이트하고 경제 활동의 모멘텀이 당초 예상보다 강하며 인플레이션이 시간이 지남에 따라 위원회의 목표치인 2%로 복귀할 것이라는 명확한 신호가 거의 없다고 언급했다"고 밝혔습니다.
최근 발언에서 파월 의장은 병원과 식당을 포함한 노동 집약적 서비스 부문에서 인플레이션 압력이 지속되고 있다고 말했습니다.
지난 몇 달 동안 전반적인 인플레이션은 하락했지만, 변동성이 큰 식품 및 에너지 가격을 제외한 인플레이션 측정치인 근원 인플레이션은 빠르게 둔화되지 않았습니다. 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 개인소비지출 물가지수는 5월에 전년 동월 대비 3.8% 상승하여 4월의 4.3% 상승에서 하락했습니다.
한편, 핵심 지표는 같은 기간 4.7%에서 4.6%로 낮아져 둔화 속도는 느려졌지만 2021년 10월 이후 최저치를 기록했습니다.
노동 시장에 대한 초점
당국자들이 인플레이션을 잡겠다는 의지를 갖고 있는 것은 분명하지만, 언제 다시 금리를 인상할지는 확실하지 않습니다. 금요일에 발표될 6월 고용 보고서는 이달 말 금리 인상 시기를 결정하는 데 중요한 자료가 될 것입니다.
저명한 경제학자들은 인건비 상승이 식당이나 병원과 같은 서비스 제공업체에 부담을 주었기 때문에 타이트한 노동 시장이 인플레이션의 지속적인 원인이라고 주장해 왔습니다.
연준은 월별 일자리 및 임금 상승을 포함한 노동 시장이 2% 인플레이션과 일치하는 속도로 둔화되기를 원합니다. 회의록에 따르면 정부 수치는 여전히 강한 노동 시장을 보여 주었지만 지난달 6 월 회의에서 일부 연준 관리들은 민간 부문 데이터가 "일자리 성장이 급여 고용에 의해 표시된 것보다 약할 수 있음을 시사했다"고 언급했습니다.
연준의 수십 년 만에 가장 공격적인 금리 인상 캠페인에도 불구하고 고용 시장은 놀랍도록 안정적으로 유지되고 있습니다. 고용주들은 5월에 339,000개의 일자리를 추가하여 역사적으로 견고한 증가세를 보였고, 실업률은 그 달에 3.7%로 낮아졌지만 모멘텀이 둔화되는 조짐이 있었습니다. 구인 건수는 작년 사상 최고치에서 감소했으며, 이직률은 팬데믹 이전 수준으로 둔화되었습니다.
연준은 또한 소비자 수요를 측정하는 데이터에 매우 주의를 기울이고 있습니다.
상무부의 수치에 따르면 지난 몇 달 동안 소비자 지출이 냉각되었습니다. 학자금 대출 상환 재개와 대법원이 조 바이든 대통령의 학자금 대출 탕감 프로그램을 차단하는 등 앞으로 몇 달 동안 여러 가지 다른 요인이 소비자에게 부담을 줄 것으로 예상됩니다. 또한 미국인들은 부채가 쌓이면서 저축 계좌를 소진하고 있기 때문에 미국 소비자들은 언젠가는 인출을 중단할 수도 있습니다.
연준 경제학자들은 올해 말 완만한 경기 침체에 대한 기대를 재확인했지만 간신히 기대에 미치지 못했습니다.
"그러나 노동 시장 여건의 지속적인 강세와 소비자 지출의 탄력성을 감안할 때, 직원들은 경제가 완만하게 계속 성장하고 경기 침체를 피할 가능성이 온화한 경기 침체 기준선만큼이나 높다고 보았습니다."라고 회의록에 나와 있습니다.
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