지난달 물가 상승률 0.1% 상승에 그쳐
상무부가 금요일 발표한 데이터에 따르면, 경제가 둔화됨에 따라 소비자들이 일부 지출을 줄이면서 연방준비제도이사회가 가장 선호하는 인플레이션 지표가 지난달 하락했습니다.
보고서에 따르면 개인 소비지출 물가지수는 5월까지 12개월 동안 3.8% 상승했으며, 연간 상승률은 4월에 4.3%로 둔화되었습니다.
헤드라인 PCE 지수는 2021년 4월 이후 연간 기준으로 가장 낮은 수준입니다. 월간 기준으로는 물가가 0.1% 상승하는 데 그쳤습니다.
개인 지출은 0.1% 증가에 그쳐 4월의 수정 성장률 0.6%보다 느린 증가율을 보였습니다. 인플레이션을 조정한 소비자 지출은 보합세를 보였습니다.
5월 소비자들은 의료 및 여행과 같은 서비스에 대한 지출을 계속 늘렸지만, 자동차 및 가전제품과 같은 고가 품목을 포함한 상품 구매는 줄였습니다.
변동성이 큰 식품 및 에너지 가격을 제외하기 때문에 더 면밀히 관찰되는 핵심 PCE 지수는 4.7%에서 4.6%로 하락하여 2021년 10월 이후 가장 낮은 지점을 기록했습니다. KPMG의 수석 이코노미스트 다이앤 스웡크는 CNN에 지수가 소폭 하락했지만 최근 보고서에 따르면 핵심 서비스가 연간 2.8 % 하락하여 2022 년 7 월 이후 가장 낮은 것으로 나타났다고 말했습니다.
"한 달이 추세를 정의하지는 않지만 전년 대비 [데이터]는 여전히 높지만 모멘텀 측면에서 올바른 방향으로 움직이고 있습니다."라고 Swank는 말했습니다.
월간 기준으로는 핵심 지수가 0.3퍼센트 상승했습니다.
소비자 지갑을 걸어 닫다
EY-파르테논 신전의 수석 이코노미스트인 그레고리 다코는 CNN과의 인터뷰에서 최근 몇 달간의 데이터는 소비자 지출이 점진적으로 냉각되고 있음을 보여줬다고 말했습니다.
"위축은 아니지만 소비자 지출 활동이 눈에 띄게 냉각되고 있습니다."라고 그는 말했습니다.
금요일 보고서에 따르면 임금 상승으로 인해 5월 개인 소득이 명목상 0.4%, 인플레이션을 고려하면 0.3% 증가했습니다.
지난달 해외로 빠져나가는 달러가 줄어들면서 소비자들은 더 많이 저축할 수 있었습니다: 가처분 소득 대비 저축률은 4.6%로 4월보다 0.3%포인트 상승했습니다. 저축률은 연초부터 4%를 상회하고 있으며, 팬데믹 이후 억눌렸던 수요가 본격화되던 작년 여름에 기록한 17년만의 최저치인 2.7%에서 회복되었습니다.
PNC의 수석 이코노미스트인 애비 오모둔비는 금요일 메모에서 "5월 소비자 지출과 인플레이션의 둔화는 경제가 모멘텀을 잃고 있음을 시사합니다."라고 말했습니다: "소비자와 기업이 계속해서 상당한 회복력을 보이고 있지만 경제에 대한 역풍이 증가하고 있습니다."
완만한 경기 침체에 대한 전망은 여전히 유효하지만, 재닛 옐런 재무장관과 같은 일부 경제학자와 정부 관료들은 연착륙 가능성을 완전히 배제할 수 없다고 생각합니다.
금요일 뉴올리언스에서 연설한 옐런 의장은 경제가 팬데믹 이후 견고한 회복세를 이어가면서 인플레이션이 계속 하락할 수 있다고 말했습니다.
"옐런 의장은 준비된 발언에서 다음과 같이 말했습니다: "지난 한 해 동안 우리는 경기 침체가 임박했다는 예측을 많이 들었으며, 예측가들은 2022년 말, 2023년 초, 올해 중반에 경기 침체가 올 것으로 예상했습니다. 저는 우리가 건강한 노동 시장을 유지하면서 인플레이션을 낮출 수 있는 길이 있다고 계속 믿고 있습니다."라고 그는 말했습니다.
"앞으로의 중대한 위험을 경시하지 않고 지금까지 우리가 본 증거는 우리가 그 길에 있다는 것을 시사합니다."라고 그는 덧붙였습니다.
연준의 다음 단계
PCE 지수는 개인 소득 및 지출 보고서의 일부로, 소비자가 가격에 반응하는 방식과 소비, 수입, 저축 규모 등 물가 변화를 보다 종합적으로 살펴볼 수 있도록 합니다.
이달 초 기준금리를 11번째로 인상한 후 경제 데이터, 은행 활동, 통화 긴축의 효과를 검토하기 위해 잠시 휴식을 취하고 있는 연준은 이 보고서를 매파적인 시각으로 주시하고 있습니다.
대부분의 연준 관계자들은 올해 두 차례의 0.25%포인트 금리 인상이 더 있을 것으로 예상하고 있으며, 2025년까지 인플레이션이 중앙은행의 목표치인 2% 아래로 떨어질 것으로는 예상하지 않고 있습니다.
키뱅크의 최고 투자 책임자 조지 마테오는 성명에서 "오늘 연준이 가장 좋아하는 인플레이션 보고서에는 불꽃놀이가 없었다"고 말했습니다: "오늘의 데이터는 경제 회복력과 디스인플레이션에 대한 이야기가 더 명확 해지고 있음을 시사하지만 더 많은 증거가 필요합니다. 연준의 역할은 현재로서는 불분명합니다. 금리를 올리지 않을 수도 있지만 할 일이 너무 많지 않을 수도 있습니다."
5월은 서비스 인플레이션이 약한 달이었지만(연준 관리들은 이번 달에 인플레이션이 상승할 것으로 보고 있음), 스완크는 지출이 다시 회복될 수 있다는 징후가 있다고 말했습니다. 그는 지난 현충일에 교통안전국 처리량이 2019년 수준을 넘어섰고 휴일 관련 결근이 15년 만에 최고치를 기록했다고 언급했습니다.
"약한 달이었지만 연준이 완전히 방관하고 편안하다고 느끼기에는 아직 충분하지 않습니다."라고 그녀는 말했습니다. "세계 다른 곳에서는 경기 회복세를 보였기 때문입니다."
연준의 다음 중요한 정보는 다음 주 말에 발표될 예정으로, 많은 기대를 모으고 있는 6월 월간 고용 보고서를 비롯해 다양한 노동 시장 데이터가 발표될 예정입니다.
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