연준의 새로운 인스턴트 머니 프로그램이 또 다른 지역 은행 위기로 이어질 수 있는 방법
FedNow가 곧 출시됩니다. 이는 송금 속도가 훨씬 빨라질 것으로 예상됩니다.
물론 현재 Venmo나 Zelle로 친구에게 즉시 송금할 수 있지만, 은행 시스템이 이를 따라잡지 못하고 있습니다. 현재 대부분의 송금은 처리하는 데 몇 시간 또는 며칠이 걸리는 오래된 시스템에서 실행됩니다. 이달 말 연방준비제도이사회가 토요일 자정이나 크리스마스 이브와 같은 휴일에도 은행이 즉시 국내 송금을 할 수 있는 새로운 시스템인 FedNow를 공개하면 이 모든 것이 바뀔 것입니다.
연준은 지금까지 정확한 출시일에 대해서는 함구하고 있지만, 지난 6월에 약 55개의 은행, 신용 조합 및 기타 제공업체가 이체 서비스 사용을 승인했으며 7월 말에 서비스를 출시할 예정이라고 밝힌 바 있습니다.
즉, 모기지 대출 기관과 같은 회사는 송장을 즉시 처리할 수 있고, 직원은 신속하게 급여를 받을 수 있으며, 근로자는 급여를 바로 받을 수 있습니다.
하지만 몇 가지 잠재적인 단점도 있습니다. 고객이 순식간에 은행에서 모든 자금을 인출하여 정부가 개입할 시간도 없이 순식간에 뱅크런이 발생할 수 있습니다. 페드나우는 거래당 50만 달러의 한도로 출시될 예정이며, 이는 심각한 뱅크런을 제한하는 데 도움이 되겠지만 소규모 은행의 치명적인 뱅크런을 막기에는 충분히 낮지 않을 수 있습니다.
비포더벨은 코타 캐피털의 파트너인 케빈 자크와 이야기를 나누며 무엇이 잘못될 수 있고 무엇이 옳을 수 있는지에 대해 논의했습니다.
비포 더 벨: FedNow란 무엇이며 지금 시행하는 이유는 무엇인가요?
케빈 자크: 은행끼리, 그리고 다른 은행의 계좌 소유자끼리 거의 즉각적인 방식으로 돈을 이체할 수 있는 네트워크입니다. 연준은 이전에 최소 두 번 이상 네트워크를 구축하려고 시도했지만 실패했습니다. 왜 지금일까요? 전 세계를 살펴보면 유사한 아키텍처를 가진 매우 성공적인 실시간 결제 네트워크가 있으며, 매우 유용하고 성장하고 있습니다. 예를 들어 인도의 UPI와 브라질의 Pics En이 있습니다.
그렇다면 누가 어떻게 영향을 받게 될까요?
영향은 채택 속도가 얼마나 빠른지, 어떤 유형의 결제 흐름이 가장 많은 거래량을 유발하는지에 따라 달라질 것입니다. 저는 B2B 결제에 사용될 것이라고 생각합니다. 소비자와 개인에게는 매달 모기지 대출을 갚기 위해 돈을 이체하는 방식, 즉 더 큰 금액을 송금하는 방식이나 송금 대신에 할 수 있는 방식이 될 것입니다.
우리 펀드의 유한 파트너 투자자인 지역 은행이 여러 곳 있는데, 해당 은행의 경영진과 이야기를 나눈 결과 은행들은 관망하는 태도를 취하고 있는 것 같습니다. 이들이 고려해야 할 한 가지는 FedNow에 연결하여 통합할 것인지, 아니면 The Clearing House(대형 상업 은행이 소유하고 있으며 1853년에 설립된 은행 협회 및 결제 회사)에 통합할 것인지 여부입니다. 통합하는 데 비용이 들기 때문에 두 가지를 모두 하고 싶지 않을 것입니다.
페드나우가 실리콘밸리 은행의 붕괴보다 더 심각한 뱅크런을 일으킬 수 있다고 하셨는데, 그 이유를 설명해 주시겠습니까?
실리콘밸리 은행의 경우, 계좌 소유자들이 하루 만에 420억 달러를 다른 기관으로 송금하려고 시도했습니다. 오늘날의 송금은 하룻밤 사이에 처리되기 때문에 규제 당국은 적어도 영업 마감 시간에 그 많은 돈이 은행을 떠난다는 사실을 알 수 있었습니다. 은행이 완전히 파산하기 전에 하룻밤 사이에 개입할 수 있는 기회가 있었던 것입니다. 거래가 즉시 발생하는 시스템으로 전환하면 규제 당국이 상황을 파악하고 조치를 취하고 개입할 수 있는 시간이 훨씬 줄어들 것입니다. 앞으로 규제 당국이 개입해야 할 때가 있을 것이므로 속도 제어가 필요하다는 것이 저희의 주장입니다. 트랜잭션 크기 제한에 대해 많은 고민을 해야 합니다.
속도 제어란 무엇을 의미하나요?
특정 은행에 있는 자산과 예금의 10%가 하루 만에 인출된다면 그 은행은 총체적인 위기에 처할 수 있습니다. 따라서 속도 제어는 특정 기간 동안 은행의 예금이 얼마나 빠져나가는지 측정하고 제한하거나 계좌 소유자에게 해당 임계값을 적용할 수 있습니다: 전체 계좌를 한꺼번에 인출하고 계신가요? 하지만 규제 당국이 이 문제에 주목하고 있다는 소식에 마음이 든든합니다. 조만간 이 문제에 대한 해결책을 마련할 수 있을 것이라 생각합니다.
연준의 엇갈린 메시지
미 연준이 미국 고용지표가 경제 상황을 명확히 파악하고 금리 결정에 도움이 되기를 바랐다면, 운이 나빴을 것입니다. 금요일의 공식 실업률 수치는 매우 혼란스러운 그림을 그렸습니다.
급여가 예상보다 낮게 나오면서 6월 고용 시장이 냉각되었습니다. 6월의 일자리 증가는 5월의 예상치인 30만 6,000개보다 10만 개 가까이 낮았으며, 경제학자들의 예상치인 22만 5,000개의 일자리 순증가에도 미치지 못했습니다.
이는 팬데믹이 한창이던 2020년 12월의 감소 이후 가장 낮은 월간 증가폭입니다.
언뜻 보기에 이는 연준의 "나쁜 소식은 좋은 소식"이라는 경제에 대한 투자자들의 승리로 보였고, 금요일 아침 시장은 상승했습니다.
노동 시장 분석 회사 Lightcast의 수석 이코노미스트인 루차 반쿠드레는 동료 알리시아 월리스에게 "일자리 증가세가 둔화되고 있지만, 이것이 반드시 나쁜 일이라고 생각하지는 않습니다."라고 말했습니다. "어떤 면에서는 좋은 일이기도 합니다. 우리가 기대했던 연착륙이 계속되고 있기 때문입니다."
하지만 불확실성이 시작되었습니다.
6월에 일자리 증가율은 둔화되었지만 임금 증가율은 견고하게 유지되었습니다.
시간당 평균 수입 증가율은 전월 대비 0.4%로 5월과 변동이 없었으며, 작년과 비교하면 약 4.4% 상승했습니다.
뱅가드의 글로벌 수석 이코노미스트인 조셉 데이비스는 금요일 메모에서 "임금 상승률은 연준이 인플레이션을 2%로 되돌리려는 노력에 만족할 만한 수준보다 훨씬 높은 수준을 유지하고 있다"고 말했습니다.
제롬 파월 연준 의장은 타이트한 노동 시장에서 지속적인 임금 상승이 인플레이션 수준을 계속 높일 수 있다고 반복해서 언급했습니다.
금요일 종가 기준으로 증시가 하락하면서 전날 상승분을 지우고 하루와 한 주를 마감했습니다.
결론은 이렇습니다: "그렇다고 해서 우리의 미래 기대치가 바뀌지는 않습니다: 연준이 이번 달에도 금리 인상 사이클을 이어갈 것이라는 우리의 전망은 변함이 없습니다."라고 골드만삭스 자산운용의 글로벌 전략 자문 솔루션 책임자인 캔디스 체는 일자리 보고서에 대해 설명했습니다.
메타가 좋은 결과를 낳다
지난주 트위터의 소유주인 엘론 머스크는 메타의 CEO 마크 저커버그에게 몸싸움을 제안했습니다.
이번 주에는 저커버그가 머스크에게 비즈니스 대결에 도전장을 내밀었습니다.
메타의 트위터 라이벌인 Threads는 가입자가 1억 명을 돌파하고 소셜 미디어 지형을 뒤흔들었으며, 현재 메타에 대한 법적 조치를 위협할 정도로 트위터를 뒤흔든 것으로 보인다고 제 동료 Brian Fung이 보도했습니다.
하룻밤 사이에 스레드의 성공은 머스크의 트위터 소유권에 대한 불만과 메타의 가장 중요한 자산 중 하나인 스레드의 독보적인 힘과 영향력을 입증하는 증거라고 할 수 있습니다: Instagram입니다.
인스타그램의 사용자 수는 20억 명이 넘으며, 이는 머스크가 트위터를 인수하기 전 몇 달 동안 트위터가 보고한 사용자 수 2억 3,800만 명보다 훨씬 많은 수치입니다. 신규 사용자가 Instagram 계정을 사용하여 스레드에 가입하면, 앱은 탭 한 번으로 기존 Instagram 연락처를 모두 팔로우하라는 메시지를 표시합니다. 선택 사항이지만 쉽게 수락할 수 있으며, 거부하려면 의식적인 결정이 필요합니다.
Instagram을 통해 Thread를 홍보하고 Instagram 사용자 데이터를 Thread와 공유하여 사람들이 소셜 네트워크를 즉시 다시 만들 수 있도록 함으로써 Meta는 온보딩 프로세스를 크게 개선했습니다. 이러한 원활한 경험 덕분에 Thread는 새로운 플랫폼이 신규 사용자를 유치할 다른 사용자가 없어 신규 사용자를 확보하는 데 어려움을 겪는 '콜드 스타트' 문제를 뛰어넘을 수 있었습니다.
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